見林莫忘見樹

2003年，全球電源供應器龍頭大廠台達電子，收購歐洲通訊電源第二大廠AES，改名為DES。台達因此順利進入高階通訊電源系統市場和歐洲市場，達成併購的策略性目標。但是，原本DES在全球有19個利潤中心，全都宣稱有獲利，公司整體卻虧損。經過台達四、五年的整頓，DES終於在2007年轉虧為盈，成為台灣企業進行大型併購的少數成功案例。（見〈贏得被併購公司認同〉一文）。
再以本期〈成長就在細節裡〉一文提到的歐洲一家大型個人保養品公司為例，這家公司旗下三個部門的預估成長率都不到10％，甚至有些趨近於零。但更深入來看，其實各個部門在各個市場區塊的成長率差異很大，甚至公司有些前景最好的市場區塊，正好屬於整體成長率最低的部門，因此公司調度資源，投入開發這些真正有成長潛力的市場區塊。
這些例子說明，有許多隱而未顯、或企業視而不見的價值，埋藏在市場上，甚至自家公司裡。看見隱藏價值的能力，無論景氣如何，都很重要。
在全球各大企業困於低迷景氣之際，消費品大廠寶僑家品公司（P&G）仍維持獲利並調高股息，寶僑董事長兼執行長賴夫利（A.G. Laf...