亞馬遜如何馴服投資人

2000年3月，《巴倫週刊》（Barron's ）報導，51家網路公司鈔票燒得太凶，將在年底前破產。這篇文章（它的paywall很難突破）以標舉網路公司泡沫化而知名。同年3月10日，納斯達克綜合指數飆至5132最高點，但月底即出現重挫（撰寫本文時，該指數已上漲數年，但仍只有3155點）。

名列快速燒錢的51家公司，目前多已遭人遺忘，像drkoop.com與CDNow，但也包括一家來自西雅圖的網路書店。那篇文章提及，由於該年2月發行6.9億歐元可轉換公司債，使得亞馬遜（Amazon）可多撐一段時間（該名單是根據1999年底的資料）──但21個月後它還是難免現金告罄。

事實上， 亞馬遜的營運之所以燒錢如此凶，只是因為它有能力這麼做。一旦投資者停止提供免費資金，公司就迅速削減投資與虧損。到了2001年第四季──即大約21個月之後──竟轉虧為盈。

亞馬遜自1997年上市以來，以這種機會主義方式面對金融市場，一直就是它的典型。多年來，亞馬遜的確燒掉不少股票投資人的錢──亞馬遜股價花了10年才回到2009年最高點──但長期報酬極為可觀。根據莫頓‧韓森（Morten T. Hansen）、荷密妮亞‧伊巴拉