雅虎的分割可能只是風潮的開端

正當併購風潮似乎即將平息，資產分割的走向似乎又蠢蠢欲動。現在已有報告指出，雅虎（Yahoo）可能會進行資產分割，而且這可能還只是開胃菜。未來必然有更多企業將開始分割、出售資產，趨勢已然展開，勢不可擋。對於投資銀行來說，不論分割或合併都有利可圖，自然是項好消息。

這對企業股東及消費者來說也是好事，因為不論企業資產分割或合併，都能產生利益。乍看之下，分割和合併似乎背道而馳，但都是為了重新組合適合現在價值創造的能力。

在這種重新組合的策略裡，該拋下什麼，和該擁有什麼一樣重要。許多採用垂直整合的公司，都會分割掉較邊緣的資產，以專注在更貼近成長核心的領域。而這種重新聚焦的動作，和併購策略常常就是一枚硬幣的兩面。

以下舉幾個例子：奇異（GE）公司切割掉金融業務，專注在工業領域。拜耳（Bayer）切割掉化學及材料業務，最後成為製藥和作物科學巨擘。常常，資產分割還會搭配併購，以引導企業轉型。知名的例子就是IBM在1990年代出售了硬體業務，專注在軟體及服務，如今IBM舊調重彈，而將焦點重新調整到行動、雲端及資料分析。

就另一種觀點來看...