擁抱「對的」風險

1970年代，企業策略經歷了一波革新。企業併購（M&A）蔚為風潮，相關的銀行、法律及策略諮詢等業務成為新興行業。隨著公司控管（corporate control）市場日趨活躍、效率日益提高，企業已不再爭相投入熱門產業，而是專注於自己的競爭優勢。如果與公司的核心競爭力不符，即使是成長最快速、獲利最高的部門，也寧可賣掉，賺取差價。相反地，為了公司的競爭力，即使保住最乏善可陳的部門，也是合理的。

在此同時，金融服務業對風險的了解與交易，也掀起一場革命（關於這項議題的探討，見本期另一篇文章：〈風險管理新利器〉〔The New Arsenal of Risk Management〕）。1973年，費雪．布萊克（Fischer Black）和邁倫．修爾斯（Myron Scholes）發表了著名的「選擇權定價模型」，可用來評估風險移轉（risk transfer）的價格。此後，電腦計算技術突飛猛進，利率風險、信用風險等各類金融風險，都可透過選擇權合約進行移轉，促成了蓬勃發展的新市場。沒多久，各類商品的交易也出現了類似市場。

改變風險管理的第三波革命

現在，上述兩項發展匯聚成的第三波革命，正在改變企業管理風