執行長任期太長傷績效？

這是一個熟悉的循環：執行長上任後，開始吸取知識、累積經驗，很快地推動提升獲利的計畫。時間快轉十年，同樣的這位執行長變得規避風險，適應變化的速度緩慢，而公司的績效步入衰退。這個模式如此常見，許多人因此稱它做執行長任期的「四季變化」，如同一年的四季更迭。

有一項新研究檢視這種循環的起因，發現情況比前述的更細緻複雜。

我們發現，執行長的任期長短之所以能左右績效，是因為任期會影響到兩組利害關係人，也就是員工和顧客，而且對兩者的效應不同。執行長在任的時間愈長，勞資互動愈好。但任期長只能強化顧客關係一段時間，之後不管員工多團結、多努力，顧客關係都會變弱，公司績效也隨之衰退。

我們研究了2000到2010年間的356家美國企業，計算執行長任期，並計算每年的公司與員工關係強度（做法是衡量退休福利和裁員等項目），也計算每年的公司與顧客關係強度（做法是衡量產品品質和安全等項目）。接著，我們計算股票報酬的幅度和波動性。根據這些，我們算出的最佳任期長度為4.8年。

我們認為，這個模式背後的原因，和執行長的學習方式有關。過去的研究顯示，在執長任職期間的不同階段，最常獲採用的學習風格也不同。一開始，新主管要盡快上手，於是