結合主管薪酬及績效的新思維

企業主管薪酬一直是熱門話題。此外，由於股票選擇權（譯注： stock options 或譯為股票期權或股票認購權，為一種契約，依此契約，當事人享有在一定期間內以協定價格出售一定數量特定股票之權利）佔企業主管年薪的比例正快速增加中，績效給薪制引起更熱烈的討論。股票選擇權已佔美國大企業執行長年薪的一半以上，在資深營運經理人的年薪結構中也佔三成左右。董事獲得的薪酬當中，股票選擇權與無償配股（stock grants）也佔了近一半。

這是近年來才出現的新趨勢。一九八○年代興起的併購熱潮，促使公司紛紛設計出以股價為骨幹的給薪制度。之前，企業主管的年薪以薪水為主，如達到業績目標，公司將另發給紅利。人們普遍認為，一家公司的股價和該公司達成業績目標的能力，是互有關連的。然而，對於傳統假設紅利、業績目標與股價之間有關連性，不少研究紛紛提出質疑。例如邁可．簡森（Michael C. Jensen）與凱文．墨菲（Kevin J. Murphy）曾在《哈佛商業評論》發表過一篇內容常被引述的文章「獎勵執行長：不患寡、患不公」（CEOIncentives—It's Not How Much You Pay, But...