公司治理2.0

公司治理如今雖是董事會裡的熱門議題，但仍是一個相當新的研究領域。這門研究的源頭，可追溯到阿道夫．伯利（Adolf Berle）和加德納．米恩斯（Gardiner Means）1930 年代影響深遠的著作，但現代類型的公司治理研究，要到1970年代才出現。各界追求公司治理的最佳實務，但一直受以下因素阻礙：東拼西湊的監理體制、公共與民間部門決策者的混淆、成功的公司治理缺乏公認標準。相關爭論的性質，也對事情沒有幫助：爭論各方言辭尖刻，行動派股東（shareholder activist）與公司經理人之間的分歧看似不可消弭，利益衝突相當嚴重，預設立場扼殺了認真周詳的討論。於是，公司治理體系無人滿意（若能從頭開始，沒有人會設計出這樣的制度），由此產生的意外後果，有時顛覆了常理和公共政策。

想想以下情況：

■ 2010 年，對沖基金巨頭史帝夫．羅斯（Steve Roth）和比爾．艾克曼（Bill Ackman）得以在收購潘尼百貨（J. C. Penney）27％的股權後，才公布持股；潘尼百貨執行長麥克．烏爾曼（Mike Ullman）直到羅斯打電話通知他時，才發現這次突襲。

■ 雖然學者和業界普遍認為，