企業領導人，你錯了

2014年秋季，避險基金行動派人士、愛力根藥廠（Allergan）股東比爾．艾克曼（Bill Ackman），覺得愛力根的董事會讓他挫折感日益加深。在一封給董事會的信裡，他嚴厲批判董事辜負「 每年領四十萬美元，該對公司所有權人盡的責任」（引用他的話）。他指稱董事會失職：拒絕與Valeant藥廠協商愛力根的收購案。這項外部主動提議的收購案背後，有艾克曼的籌畫，他協助設計了由避險基金與潛在收購者組成的新型聯盟。在推銷這件交易的簡報裡，艾克曼讚揚Valeant對股東友善的資金配置、與股東利益一致的高階主管薪酬方案，以及懂得規避高風險的初期研究活動。他告訴分析師，如果能在愛力根同樣實行這套做法，就可以為股東創造很大的價值。他指出，Valeant打算削減愛力根90％的研究預算，是「大好的機會」。 Valeant執行長麥可．皮爾森（Michael Pearson）向分析師保證，「我們最重視的就是股東價值。」

這些事件，呈現了對公司治理和管理的一種思維方式，這種思維在金融界和大部分企業界都很常見。這套思維的核心觀念是，管理階層的目標就是、或者應該是追求股東價值最大化；但這種思維還牽涉到很多其他主題，從