聚焦成長，而非利潤

每個經理人都希望同時推動成長和獲利。但如果必須優先追求其中之一，應該選哪一項？貝恩顧問公司（Bain）的研究發現，在資金充裕的時代，融資成本低廉之時，大多數產業的公司（尤其是預期股東權益報酬率大於4％的企業），如果致力於促進成長，將能創造更多價值。但要施行這種做法，必須改變心態。在1980和1990年代，融資成本高昂之時，公司採用企業再造和六個標準差等方法來削減成本，專注在獲利能力，當時那麼做是對的。即使目前融資成本幾乎降到歷來最低點，許多公司仍因缺乏創新構想、策略投資規畫拙劣，以及缺少人才和能力，而仍然過度注重降低成本。貝恩合夥人麥可．曼金斯（Michael Mankins）說：「我們聽到企業執行長不斷在財務報告說明一種、頂多兩種促進成長的計畫，大部分時間卻在強調結構重整、把營運轉移到國外，以及其他削減成本的計畫。」下面的圖表，把各種產業長期成長率提高1％造成的股價漲幅，與稅前營業利益率提高1％的影響加以比較。



（黃秀媛譯自“The Case for Focusing on Growth, Not Profitability,”HBR, September-October 2017）