私募搶錢「祕笈」

私募股權（private equity）這個名詞，讓許多人又羨又妒，更讓許多上市公司執行長心生畏懼。近幾年來，私募股權公司盯上的收購目標規模愈來愈大，而且在爭議中賺進驚人的厚利。研究收購交易的交易邏輯公司（Dealogic）指出，以金額大於十億美元的收購案來說，2000年私募股權公司在全球的收購總值為280億美元，到了2006年已增加到5,020億美元。而且，儘管利率攀高，政府的監督也比以前嚴格，使得私募股權的環境愈來愈具有挑戰性，但是在2007年上半年，私募股權公司的收購金額仍然高達5,010億美元。

私募股權公司能夠大幅提升投資事業的價值，因而享有盛名，也有助於促成收購金額的成長。而他們能夠創造高報酬，通常有幾個原因：私募股權公司的投資組合經理人，以及所購事業的營運主管，都有強大的誘因，想要提升這些事業的價值；積極舉債，取得融資與稅負優勢；重視現金流量，以及利潤的提升；還有，不必像上市公司那樣受到規範。

但私募股權之所以能夠快速成長，而且報酬率很高，根本原因其實在於：在收購後大舉整頓，快速改善績效後轉手出售。...