補貼補不了通膨黑洞

雖然2008年的世界經濟動盪重創新興市場成長，全球經濟勢力的消長還是持續地對開發中國家有利。這些地區最近的經濟成就，讓當地將近四十億人民的前景大為改善，也可能促成商品需求穩持強勁。

跨國公司必須警覺的是，即使全球通貨膨脹緩和下來，許多開發中國家採行的政策，如價格管制與補貼等，將讓現行的經濟與政治動盪持續下去。短期看來，許多國家都利用這類政策，避免民眾走上街頭示威。馬來西亞2008年花在糧食與燃油上的補貼，估計相當於國內生產毛額（GDP）的7％，而中國花在燃油上的補貼，預料將多達四百億美元，約是2007年的兩倍。這些國家經濟表現相當出色，現在或許花得起錢進行補貼，但長此以往，隨著全球經濟可能走下坡，補貼政策將愈來愈難持續下去。

隨補貼政策而來的物價上漲，會令當地消費者痛苦，他們可能把過失歸咎於當權者、外國公司與市場本身。歷史告訴我們，取消補貼會引發民粹主義者的憤怒，引發選舉變...